Огляд фінансових ринків від Сергія Фурси: НБУ піднімає ставку, а МХП проривається в тил Макрону
Ніщо не віщувало біди. Була п’ятниця 13-е. Російськи ракети масово летіли на Україну, Трамп був оголошений людиною року в журналі Time, повторивши досягнення багатьох видатних лідерів як сучасності так і минулого, а весь світ продовжував жити в передчутті довгих різдвяних чи новорічних канікул, наспівуючи пісеньку Мераї Кері. Активність на ринках весь тиждень була млявою. Санта-Клаус-ралі цього року, судячи з усього, відбулося трохи раніше. І для інвесторів і спекулянтів Санта-Клаусом став Дональд Трамп, забезпечивши нормальні такі мішки подарунків і бонусів. Найбільший мішок, звісно, дістався Ілону Маску, хоча не сказати, що цього року він поводив себе добре. Просто іноді у Санта-Клауса також бувають улюбленці. І не завжди це олені. В результаті Маск став першою людиною в історії світу, чиї статки офіційно перетнули позначку у $400 млрд. Якщо не рахувати старі добрі часи, коли римські імператори чи африканські царі контролювали статки всієї країни. Хоча не можна думати, що Ілон Маск до цього не прагне.
А сам ринок сягнув рівня рекордних показників по співвідношенню вартості акцій і фінансових результатів корпорацій. Таке бувало в 1998 році, напередодні кризи доткомів і 2021 року. Ранок п’ятниці індекс S&P500 розпочав на відмітці 6051 пунктів, що на 24 пункти нижче, ніж тиждень тому. Ринок хоч і пробував досягнути чергового, вже здається 57 чи 58 історичного максимуму цього року, проте під кінець тижня трошки відступив, заплутавшись у новій американський статистиці. Так само і біткоїн знов штурмував позначку у $100 тис., доходив навіть до $102 тис., але так само відступив трохи нижче в той момент, коли схильність ринків до ризику трошки зменшилась. А от нафта підросла і торгується вище $73 за барель бренту. Створюючи додаткову радість саудівському принцу, якому цього тижня подарували чемпіонат світу 2034 року, що на горе всім вболівальникам пройде у Саудівській Аравії. А це дуже дорогий подарунок, бо по-перше, ФІФА просто так такі подарунки не робить, а по-друге, це ж доведеться одноразові стадіони оплачувати (бо поки що в самій Саудівський Аравії вони мало кому потрібні) і, судячи з усього, утримувати на господарстві Кріштіану Роналду ще 10 років. А ще ж є божевільні плани купляти інших футболістів, вкладаючи туди мільярди доларів. А значить гроші принцу точно не завадять.
На цьому тлі продовжує ковбасити рубль. Якщо минулого тижня, тимчасово, його вдалося взяти під контроль і поставити в стійло, як і потрібно себе поводити у Росії, то цього — все знову пішло шкереберть. В один момент курс стрибнув майже на 8%, а починає останній день тижня на рівні 105 рублів за долар. Затамувавши подих в очікуванні чергового рішення Центрального Банку Росії, який за логікою має ще більше закрутити гайки і радикально збільшити облікову ставку, чи то до 23% чи то до 25% на тлі подальшого прискорення інфляції. Якщо цього не відбудеться, то можна буде сказати, що часи незалежного регулятора в Росії, а це здається єдиний незалежний орган на всю країну, нарешті добігли кінця. І Набіуліну можна списувати з рахунків чи викреслювати зі списку Буданова. Прискорення інфляції та рішення Центробанку вже сталося в Україні. Дані щодо інфляції за листопад знову перевершили очікування аналітиків, що стається вже кілька місяців поспіль. Інфляція в Україні досягла позначки 11,2%. Як завжди, поперед пелотона — яйця, ціна на які зросла на 55% місяць до місяця. Продовжуючи залишатись головним болем усіх центральних банкірів по світу, які тепер приходячи в супермаркет завжди дивляться, скільки коштують ті кляті яйця, і деяких міністрів оборони.
Основні драйвери інфляції залишаються ті самі, що добре, бо більшість з них має тимчасову природу. Це ціни на електроенергію, які вже зросли, не найкращий врожай і зростання зарплат, про що вже відкрито говорить НБУ. В результаті, НБУ вимушено підняв облікову ставку до 13,5%, додавши 0,5%. Хоча і очікує, як і більшість притомних аналітиків, що в найближчі місяці дія основних інфляційних чинників вичерпується і з весни темпи приросту цін почнуть падати. Благо, інфляційні очікування бізнесу зараз говорять про те саме, що радикально відрізняє українську ситуацію від російської, де очікування по цінам погіршуються з кожним тижнем, стимулюючи, як той хвіст, що виляє собакою, те саме прискорення інфляції. Проте, звісно, високі темпи зростання цін, які вже є і викликають збурення і невдоволення у суспільства, яке вже наче звикло до того, що війна в Україні супроводжується дуже помірною інфляцією і сприймає таку ситуацію як норму. В такій ситуації годі очікувати, що НБУ дасть гривні сильно коливатись, бо курс стає одним із основних важелів впливу. Тому валютний ринок залишається кволим і спокійним, як і ринок облігацій, що внутрішній, що зовнішній. В сегменті єврооблігацій тиша і спокій, як в корпоративному сегменті, так і серед суверенних бондів.
Зате Миронівський хлібопродукт здивував, зайшовши в тил Макрону і розпочавши поглинання чи не найбільшого виробника курятини Іспанії UVESA, претендуючи зайняти сходу 15% ринку. І тепер французьким фермерам буде ще важче протистояти українським куркам, які заговорять іспанською. А компанія Укрнафта пройшла дивний шлях від пацанки до панянки. Зазвичай, коли компанія, будь-яка компанія, переходить з державної власності в приватну, то вона починає демонструвати збільшення ефективності. Це природній шлях, бо держава не найкращий власник для бізнесу. І, звісно, і навпаки, коли відбувається націоналізація це поганий передвісник. Але як виявляється, є виключення і у випадку з бізнесами Коломойського все працює інакше. Яскравим прикладом чого раптом стала Укрнафта. І коли держава взяла під контроль те, що їй належить, запроторивши Коломойського подалі, щоб не заважав, то раптом і фінансові результати компанії стали набагато кращі. А на цьому тижні сталося те, що було важко уявити ще кілька років тому. ЄБРР домовився про співпрацю з Укрнафтою, хоч ще кілька років назад від такої думки менеджмент банку почало б тіпати. Схожий ефект можна чекати, хіба що, якщо Динамо Київ нарешті знайде собі нових власників.
Сергій Фурса, заступник директора з питань торгівлі цінними паперами Dragon Capital